En valutakurs uttrykker bytteforholdet mellom to pengeenheter.

Eksempelvis bytteforholdet mellom den norske kronen (NOK) og den amerikanske dollaren (USD).

Når vi skal uttrykket bytteforholdet mellom to pengeenheter, så har vi to ulike måter å uttryke dette på:

Nominell valutakurs (E) forteller oss antall norske kroner (NOK) vi må gi fra oss for å få en enhet utenlandsk valuta.

Eksempel:
Ser vi inne på Norges Bank valutakurser , er valutakursen mellom NOK og USD den 28. november 2022 9,9054.

Altså må vi betale 9,9054 norske kroner for en USD. Vi har \(E = 9,9054\)

Nominell kronekurs \( \frac{1}{E} \) forteller oss antall enheter av utenlandske valuta som gir oss 1 NOK.

Eksempel:
Bruker vi tall for valutakursen mellom NOK og USD, så får vi at kronekursen blir: \[ \frac{1}{E} = \frac{1}{9,9054} = 0,1009 \] Altså vil 0,1009 USD gir 1 NOK.

En depresiering er en svekkelse av en valuta.
Dette betyr at vi må betale flere norske kroner (NOK) per utenlandske valuta.

Eksempelvis kan valutakursen har økt fra \(E = 9,9054\) til \(E = 10,9054\). Her må vi betale 1NOK mer per USD.

Altså er den norske kronen er verdt mindre sammenlignet med USD.

En appresiering er en styrkelse av en valuta.
Dette betyr at vi må betale færre norske kroner (NOK) per utenlandske valuta.

Eksempelvis kan valutakursen reduseres fra \(E = 9,9054\) til \(E = 6,9054\). Her har den norske kronen økt sin verdi, sammenlignet med USD og vi må betale 3kroner mindre per USD.

Realvalutakursen (\( \varepsilon \)) uttrykker prisforholdet mellom varer og tjenester produsert i utlandet og varer og tjenester produsert i Norge, målt i en felles valuta.

Vi kan uttrykke realvalutakursen som \[ \varepsilon = \frac{E \cdot P^* }{ P } \] hvor

• \(E\) er valutakursen
• \(P^*\) er prisnivået i utlandet på varer og tjenester
• \(E \cdot P^*\) er prisnivået i utlandet på varer og tjenester, mål i norsk valuta
• \(P\) er prisnivået i Norge på varer og tjenester

Eksempel: The Economist har mål prisen på en Big Mac i land rundt om i verden.

Her kan vi velge Euro(sonen) som basis valuta og sammenligne med Norge. Prisen på en Big Mac i Norge er oppgit til 62NOK, mens den koster 4,65euro i eurosonen og valutakursen er 10,14.

Realvalutakursen blir: \[ \begin{aligned} \varepsilon &= \frac{E \cdot P^* }{ P } \\ &= \frac{10,14 \cdot 4,65 }{ 62 } \\ &= \frac{47,151}{ 62 } \\ &= 0,7605 \\ \end{aligned} \] Dette betyr at en Big Mac i eurosonen koster 76,05 prosent av det en Big Mac koster i Norge.

Merk:

• \(\varepsilon < 1\): varen er billigere i utlandet enn i Norge.
• \(\varepsilon > 1\): varen er dyrere i utlandet enn i Norge.
• \(\varepsilon = 1\): varen koster like mye i Norge og utlandet.

Kjøpekraftsparitet (PPP) er de teoretiske valutakursene som gir samme pris på varer og tjenester i forskjellige land, målt i en felles valuta.

Vi vet fra oppgave 4.10.2 at en Bic Mac er billigere i eurosonen enn i Norge. Dette betyr at den norske kronen er overvurdert sammenlignet med euroen.

Vi kan vise dette ved å finne den valutakursen som gjør at en Big Mac koster like mye i Norge og eurosonen, og sammenligne denne valutakursen med den faktiske valutakursen.

For at en Big Mac skal koste like mye i Norge og eurosonen så må: \[ \begin{aligned} \text{pris på Big Mac i Norge} &= \text{pris på Big Mac i eurosonen} \\ 62kr &= 4,65 euro \\ \end{aligned} \] Vi ønsker å ha denne likheten til å vise hvor mange norske kroner som er lik 1 euro. Vi oppnår dette ved å dele begge sider av likheten på 4,65: \[ \begin{aligned} \frac{ 62kr }{ 4,65 } &= \frac{ 4,65 euro }{ 4,65 } \\ 13,33kr &= 1 euro \\ \end{aligned} \] Altså, skal en Big Mac i eurosonen koste like mye som en Big Mac i Norge, så må valutakursen mellom NOK og EURO koste 13,33kr per euro.

Sammenlignet med den faktiske valutakursen, som er 10,14kr per euro, så skal den norske kronen depresiere til 13,33kr per euro for vi skal ha kjøpekraftsparitet. Ut ifra dette, sier vi da at den norske kronen er overvurdert sammenlignet med euroen.

Vi skal nå anta at valutakursen mellom NOK og EUR er 13,33kr, slik at en Big Mac koster like mye i eurosonen og Norge.

Prisen på en Big Mac dobler seg i Norge fra 62kr til 124kr.

Økningen i prisen på Big Mac i Norge, fører til at det igjen ikke er kjøpekraftsparitet mellom EUR og NOK. Vi kan bruke teorien om kjøpekraftsparitet til å prøve og si hva vi forventer skal skje med valutakursen fremover.

Vi gjør dett ved å finne den nye valutakursen som gir kjøpekraftsparitet: \[ \begin{aligned} \text{pris på Big Mac i Norge} &= \text{pris på Big Mac i eurosonen} \\ 124kr &= 4,65 euro \\ \end{aligned} \] Igjen så deler vi på 4,65 for å få bytteforholdet mellom norske kroner og en euro. \[ \begin{aligned} \frac{ 124krkr }{ 4,65 } &= \frac{ 4,65 euro }{ 4,65 } \\ 26,66kr &= 1 euro \\ \end{aligned} \] Skal vi igjen oppnå kjøpekraftsparitet, må den norske kronen nå depresiere fra 13,33kr per euro til 26,66kr per euro.

Vi ser at økt inflasjon i et land sammenlignet med et annet land, fører til at valutakursen i landet med høyest inflasjon vil depresiere i følge teorien om kjøpekraftsparitet.